ארביטראז' הוא מושג כלכלי המתאר את הניצול של פערי מחירים בשווקים שונים כדי להרוויח רווח ללא סיכון. בעוד שהרעיון הבסיסי של ארביטראז' הוא פשוט, ישנם סוגים שונים של ארביטראז', כאשר הבולטים ביניהם הם ארביטראז' ישיר וארביטראז' עקיף. במאמר זה נבחן את ההבדלים בין שני הסוגים הללו, נציג דוגמאות ונדון במקרי מבחן וסטטיסטיקות רלוונטיות.
מהו ארביטראז' ישיר?
ארביטראז' ישיר מתרחש כאשר סוחר מנצל פערי מחירים בין שני שווקים או יותר על ידי קנייה ומכירה של אותו נכס בו זמנית. המטרה היא לרכוש את הנכס במחיר נמוך יותר בשוק אחד ולמכור אותו במחיר גבוה יותר בשוק אחר, ובכך להרוויח את ההפרש.
דוגמה קלאסית לארביטראז' ישיר היא מסחר במטבעות. נניח שסוחר מגלה כי שער החליפין של הדולר האמריקאי מול האירו נמוך יותר בבורסה אחת מאשר בבורסה אחרת. הסוחר יכול לקנות דולרים בבורסה הזולה ולמכור אותם בבורסה היקרה, ובכך להרוויח את ההפרש.
- ניצול פערי מחירים בין שווקים שונים.
- קנייה ומכירה בו זמנית של אותו נכס.
- רווח מהיר וללא סיכון.
מהו ארביטראז' עקיף?
ארביטראז' עקיף, לעומת זאת, מתרחש כאשר הסוחר מנצל פערי מחירים בין נכסים שונים אך קשורים. כאן, הסוחר לא קונה ומוכר את אותו נכס, אלא מנצל את הקשרים בין הנכסים כדי להרוויח.
דוגמה לארביטראז' עקיף היא מסחר באופציות. נניח שסוחר מגלה כי מחיר האופציה על מניה מסוימת נמוך יותר מהמחיר המשוערך שלה על פי המודל המתמטי. הסוחר יכול לקנות את האופציה במחיר הנמוך ולמכור אותה במחיר המשוערך, ובכך להרוויח את ההפרש.
- ניצול פערי מחירים בין נכסים קשורים.
- קנייה ומכירה של נכסים שונים.
- דורש הבנה מעמיקה של הקשרים בין הנכסים.
הבדלים מרכזיים בין ארביטראז' ישיר לעקיף
ההבדלים בין ארביטראז' ישיר לעקיף נובעים בעיקר מהאופן שבו הסוחר מנצל את פערי המחירים ומהסיכון הכרוך בכל סוג של ארביטראז'.
מורכבות העסקה
ארביטראז' ישיר נחשב לפשוט יותר מכיוון שהוא כרוך בקנייה ומכירה של אותו נכס. לעומת זאת, ארביטראז' עקיף דורש הבנה מעמיקה יותר של הקשרים בין הנכסים השונים, ולכן הוא מורכב יותר.
סיכון
ארביטראז' ישיר נחשב לבעל סיכון נמוך יותר מכיוון שהסוחר קונה ומוכר את אותו נכס בו זמנית. בארביטראז' עקיף, הסיכון גבוה יותר מכיוון שהסוחר מסתמך על הקשרים בין הנכסים, שיכולים להשתנות.
רווח פוטנציאלי
הרווח הפוטנציאלי בארביטראז' ישיר מוגבל להפרש המחירים בין השווקים. בארביטראז' עקיף, הרווח הפוטנציאלי יכול להיות גבוה יותר אם הסוחר מצליח לנצל קשרים מורכבים בין הנכסים.
מקרי מבחן וסטטיסטיקות
מחקרים מראים כי ארביטראז' ישיר נפוץ יותר בשווקים פיננסיים, במיוחד במסחר במטבעות ובמניות. לדוגמה, מחקר שנערך בשנת 2020 מצא כי כ-60% מהעסקאות בשוק המטבעות הן עסקאות ארביטראז' ישיר.
לעומת זאת, ארביטראז' עקיף נפוץ יותר בשווקים מורכבים כמו שוק האופציות והחוזים העתידיים. מחקר שנערך בשנת 2021 מצא כי כ-40% מהעסקאות בשוק האופציות הן עסקאות ארביטראז' עקיף.
סיכום
ההבדלים בין ארביטראז' ישיר לעקיף הם משמעותיים ומשפיעים על האסטרטגיות של הסוחרים בשווקים הפיננסיים. בעוד שארביטראז' ישיר מציע רווח מהיר וללא סיכון, ארביטראז' עקיף דורש הבנה מעמיקה יותר של הקשרים בין הנכסים ומציע רווח פוטנציאלי גבוה יותר. הבחירה בין שני הסוגים תלויה במטרות הסוחר, ברמת הסיכון שהוא מוכן לקחת ובמורכבות השוק שבו הוא פועל.