אג"ח היא כלי פיננסי חשוב ומרכזי בשוק ההון, המאפשר לחברות ולממשלות לגייס הון מהציבור.
ישנם סוגים שונים של אג"ח, כאשר שניים מהסוגים המרכזיים הם אג"ח רגילה ואג"ח להמרה.
הבנת ההבדלים בין שני סוגים אלו היא חיונית למשקיעים המעוניינים לגוון את תיק ההשקעות שלהם ולהבין את הסיכונים וההזדמנויות הכרוכים בכל סוג של אג"ח.
מהי אג"ח רגילה?
אג"ח רגילה היא נייר ערך המייצג הלוואה שהמשקיע נותן למנפיק האג"ח, בדרך כלל חברה או ממשלה.
בתמורה להלוואה זו, המנפיק מתחייב לשלם למשקיע ריבית תקופתית (קופון) ולהחזיר את הקרן בתום תקופת האג"ח.
האג"ח הרגילה היא כלי השקעה יציב יחסית, המציע תשואה קבועה וצפויה מראש.
מאפיינים עיקריים של אג"ח רגילה
- תשואה קבועה: הריבית המשולמת על האג"ח היא קבועה וידועה מראש.
- סיכון נמוך יחסית: אג"ח ממשלתיות נחשבות לבעלות סיכון נמוך, בעוד אג"ח קונצרניות עשויות להיות מסוכנות יותר.
- תקופת פדיון: האג"ח ניתנת לפדיון בתום תקופה מוגדרת מראש.
אג"ח רגילה מתאימה למשקיעים המחפשים יציבות ותשואה קבועה, במיוחד בתקופות של אי ודאות כלכלית.
לדוגמה, בתקופות של מיתון כלכלי, משקיעים רבים פונים לאג"ח ממשלתיות כאלטרנטיבה בטוחה להשקעות במניות.
מהי אג"ח להמרה?
אג"ח להמרה היא סוג של אג"ח קונצרנית המאפשרת למשקיע להמיר את האג"ח למניות של החברה המנפיקה בתנאים מסוימים.
כלומר, למשקיע יש את האפשרות לבחור בין קבלת הריבית והקרן במזומן לבין המרת האג"ח למניות.
אפשרות זו מעניקה למשקיע פוטנציאל לרווחים גבוהים יותר במקרה של עליית ערך המניות.
מאפיינים עיקריים של אג"ח להמרה
- פוטנציאל לרווחים גבוהים: המרת האג"ח למניות עשויה להניב רווחים גבוהים במקרה של עליית ערך המניות.
- תשואה נמוכה יחסית: הריבית המשולמת על אג"ח להמרה נמוכה בדרך כלל מזו של אג"ח רגילה, בשל הפוטנציאל לרווחים מהמניות.
- סיכון גבוה יותר: הסיכון הכרוך בהשקעה באג"ח להמרה גבוה יותר, בשל התלות בביצועי המניות.
אג"ח להמרה מתאימה למשקיעים המחפשים פוטנציאל לרווחים גבוהים יותר ומוכנים לקחת סיכון גבוה יותר.
לדוגמה, משקיעים המאמינים בצמיחה עתידית של חברה מסוימת עשויים לבחור באג"ח להמרה כדי ליהנות מעליית ערך המניות.
השוואה בין אג"ח רגילה לאג"ח להמרה
כדי להבין את ההבדלים בין אג"ח רגילה לאג"ח להמרה, נבחן מספר פרמטרים מרכזיים:
תשואה
אג"ח רגילה מציעה תשואה קבועה וידועה מראש, בעוד אג"ח להמרה מציעה תשואה נמוכה יותר אך עם פוטנציאל לרווחים גבוהים מהמניות.
לדוגמה, אג"ח רגילה עשויה להציע ריבית שנתית של 5%, בעוד אג"ח להמרה תציע ריבית של 3% עם אפשרות להמרה למניות.
סיכון
אג"ח רגילה נחשבת לבעלת סיכון נמוך יחסית, במיוחד כאשר מדובר באג"ח ממשלתיות.
לעומת זאת, אג"ח להמרה נחשבת לבעלת סיכון גבוה יותר בשל התלות בביצועי המניות.
לדוגמה, אם ערך המניות יורד, המשקיע עשוי להפסיד חלק מהשקעתו באג"ח להמרה.
גמישות
אג"ח להמרה מציעה גמישות רבה יותר למשקיע, שכן היא מאפשרת המרה למניות במקרה של עליית ערך.
אג"ח רגילה אינה מציעה אפשרות כזו, והמשקיע מקבל את הריבית והקרן במזומן בלבד.
מקרי מבחן וסטטיסטיקות
במהלך השנים האחרונות, אג"ח להמרה הפכו לכלי פופולרי בקרב משקיעים המחפשים פוטנציאל לרווחים גבוהים יותר.
לדוגמה, בשנת 2020, חברות טכנולוגיה רבות הנפיקו אג"ח להמרה כדי לגייס הון בתקופת הקורונה.
על פי נתוני חברת המחקר Refinitiv, בשנת 2020 הונפקו אג"ח להמרה בשווי של כ-150 מיליארד דולר בארצות הברית בלבד.
מקרה מבחן נוסף הוא חברת טסלה, שהנפיקה אג"ח להמרה בשנת 2019.
המשקיעים שהמירו את האג"ח למניות נהנו מעליית ערך משמעותית של מניות טסלה בשנים שלאחר מכן.
סיכום
הבחירה בין אג"ח רגילה לאג"ח להמרה תלויה בצרכים ובמטרות של המשקיע.
אג"ח רגילה מתאימה למשקיעים המחפשים יציבות ותשואה קבועה, בעוד אג"ח להמרה מתאימה למשקיעים המחפשים פוטנציאל לרווחים גבוהים יותר ומוכנים לקחת סיכון גבוה יותר.
הבנת ההבדלים בין שני סוגי האג"ח היא חיונית לקבלת החלטות השקעה מושכלות.