חוזים עתידיים הם כלים פיננסיים המאפשרים למשקיעים לסחור בנכסים שונים במחיר מוסכם מראש ובתאריך עתידי.
בארצות הברית, שני סוגים עיקריים של חוזים עתידיים הם חוזים על מדדים וחוזים על מניות.
למרות ששניהם משמשים למטרות דומות, ישנם הבדלים משמעותיים ביניהם.
במאמר זה נבחן את ההבדלים המרכזיים בין שני סוגי החוזים הללו, תוך התמקדות במבנה, מטרות השימוש, יתרונות וחסרונות.
מהם חוזים עתידיים על מדדים?
חוזים עתידיים על מדדים הם הסכמים לסחור במדד מסוים במחיר מוסכם מראש ובתאריך עתידי.
המדד יכול להיות מדד מניות כמו S&P 500, NASDAQ או Dow Jones.
חוזים אלו מאפשרים למשקיעים להיחשף לשוק כולו או לחלק ממנו, מבלי לרכוש את כל המניות המרכיבות את המדד.
יתרונות השימוש בחוזים עתידיים על מדדים
- פיזור סיכונים: מאפשרים למשקיעים לפזר את הסיכון על פני מספר רב של מניות.
- נזילות גבוהה: שווקים אלו נחשבים לנזילים מאוד, מה שמאפשר כניסה ויציאה מהירה מהשוק.
- מינוף: מאפשרים למשקיעים להגדיל את החשיפה לשוק באמצעות מינוף.
לדוגמה, משקיע המעוניין להיחשף לשוק האמריקאי כולו יכול לרכוש חוזה עתידי על מדד S&P 500 במקום לרכוש את כל 500 המניות המרכיבות את המדד.
כך הוא יכול להנות מהתשואות של השוק כולו בעלות נמוכה יחסית.
מהם חוזים עתידיים על מניות?
חוזים עתידיים על מניות הם הסכמים לסחור במניה מסוימת במחיר מוסכם מראש ובתאריך עתידי.
חוזים אלו מאפשרים למשקיעים להמר על תנועת המחיר של מניה בודדת, מבלי לרכוש את המניה עצמה.
יתרונות השימוש בחוזים עתידיים על מניות
- מיקוד: מאפשרים למשקיעים להתמקד במניה ספציפית שהם מאמינים שתעלה או תרד.
- גידור: משמשים ככלי לגידור סיכונים עבור משקיעים המחזיקים במניות בפועל.
- מינוף: כמו בחוזים על מדדים, גם כאן ניתן להשתמש במינוף.
לדוגמה, משקיע המאמין שמניית אפל תעלה יכול לרכוש חוזה עתידי על מניית אפל ולהנות מהעלייה במחיר המניה, מבלי לרכוש את המניה עצמה.
הבדלים מרכזיים בין חוזים עתידיים על מדדים לחוזים עתידיים על מניות
מטרת השימוש
חוזים על מדדים משמשים בעיקר לפיזור סיכונים ולהשקעה בשוק כולו, בעוד שחוזים על מניות משמשים להתמקדות במניה ספציפית או לגידור סיכונים.
רמת הסיכון
חוזים על מדדים נחשבים לפחות מסוכנים מאשר חוזים על מניות, מכיוון שהם מפזרים את הסיכון על פני מספר רב של מניות.
לעומת זאת, חוזים על מניות נחשבים למסוכנים יותר, מכיוון שהם מתמקדים במניה בודדת.
נזילות
חוזים על מדדים נחשבים לנזילים יותר מאשר חוזים על מניות, מכיוון שהם נסחרים בשווקים גדולים יותר עם יותר משתתפים.
מינוף
בשני סוגי החוזים ניתן להשתמש במינוף, אך המינוף בחוזים על מניות עשוי להיות גבוה יותר, מה שמגביר את הסיכון.
מקרי מבחן וסטטיסטיקות
במהלך המשבר הכלכלי של 2008, חוזים עתידיים על מדדים שימשו ככלי חשוב לניהול סיכונים עבור משקיעים רבים.
הם אפשרו למשקיעים להגן על תיקי ההשקעות שלהם מפני ירידות חדות בשוק.
לעומת זאת, חוזים עתידיים על מניות ספציפיות כמו מניות הבנקים הגדולים היו מסוכנים יותר, מכיוון שהבנקים היו במרכז המשבר.
סטטיסטיקות מראות כי נפח המסחר בחוזים עתידיים על מדדים גבוה בהרבה מנפח המסחר בחוזים על מניות.
לדוגמה, בשנת 2020, נפח המסחר בחוזים על מדד S&P 500 היה גבוה פי כמה מנפח המסחר בחוזים על מניות בודדות.
סיכום
חוזים עתידיים על מדדים וחוזים עתידיים על מניות הם כלים פיננסיים חשובים המאפשרים למשקיעים להיחשף לשוק בדרכים שונות.
בעוד שחוזים על מדדים מציעים פיזור סיכונים ונזילות גבוהה, חוזים על מניות מאפשרים מיקוד וגידור סיכונים.
הבחירה בין שני סוגי החוזים תלויה במטרות ההשקעה וברמת הסיכון שהמשקיע מוכן לקחת.