קרנות ריט (REITs – Real Estate Investment Trusts) הן כלי השקעה פופולרי המאפשר למשקיעים פרטיים להשתתף בשוק הנדל"ן המסחרי. קרנות אלו מציעות יתרונות רבים, כמו תשואות גבוהות יחסית וניהול מקצועי של הנכסים. עם זאת, אחד הנושאים המרכזיים שמעסיקים את המשקיעים הוא נזילות הקרנות – מתי וכיצד ניתן למשוך את הכסף המושקע?
מהן קרנות ריט?
קרנות ריט הן חברות ציבוריות שמחזיקות ומנהלות נכסי נדל"ן מניבים, כמו קניונים, משרדים, בתי מלון ועוד. הקרנות מגייסות הון ממשקיעים פרטיים ומוסדיים, ומשתמשות בו לרכישת נכסים והשכרתם. הרווחים מהשכרת הנכסים מחולקים למשקיעים כדיבידנדים.
קרנות ריט מחויבות לחלק לפחות 90% מהרווחים שלהן כדיבידנדים, מה שהופך אותן לאטרקטיביות במיוחד עבור משקיעים המחפשים הכנסה פסיבית. עם זאת, חשוב להבין את מגבלות הנזילות של קרנות אלו.
נזילות בקרנות ריט
נזילות היא היכולת להמיר נכס למזומן במהירות ובקלות. בקרנות ריט, הנזילות תלויה במספר גורמים, כמו סוג הקרן, מבנה ההשקעה והמדיניות הפיננסית של הקרן.
- קרנות ריט סחירות: קרנות אלו נסחרות בבורסה, ולכן הן נזילות יחסית. ניתן למכור את המניות בכל עת במהלך שעות המסחר, והכסף יועבר לחשבון המשקיע תוך מספר ימים.
- קרנות ריט לא סחירות: קרנות אלו אינן נסחרות בבורסה, ולכן הן פחות נזילות. משקיעים עשויים להיתקל בקשיים במכירת המניות, ולעיתים יידרשו להמתין עד שהקרן תאפשר חלון יציאה.
מתי ניתן למשוך את הכסף?
היכולת למשוך את הכסף מקרנות ריט תלויה בסוג הקרן ובתנאי ההשקעה. להלן מספר דוגמאות:
- קרנות ריט סחירות: ניתן למכור את המניות בכל עת במהלך שעות המסחר בבורסה. עם זאת, יש לקחת בחשבון את תנודות השוק, שעשויות להשפיע על מחיר המניה.
- קרנות ריט לא סחירות: משקיעים עשויים להיתקל במגבלות על מכירת המניות. חלק מהקרנות מציעות חלונות יציאה תקופתיים, בהם ניתן למכור את המניות במחיר שנקבע מראש.
- קרנות ריט פרטיות: קרנות אלו מיועדות למשקיעים מוסדיים ופרטיים בעלי הון גבוה. הנזילות בקרנות אלו מוגבלת מאוד, ולעיתים המשקיעים נדרשים להמתין מספר שנים עד שיוכלו למכור את המניות.
מקרי מבחן וסטטיסטיקות
מחקר שנערך על ידי חברת המחקר NAREIT מצא כי קרנות ריט סחירות הציגו תשואות גבוהות יותר מאשר קרנות ריט לא סחירות לאורך זמן. עם זאת, קרנות ריט לא סחירות הציגו יציבות גבוהה יותר בתקופות של תנודתיות בשוק.
מקרה מבחן מעניין הוא קרן ריט לא סחירה שהשקיעה בנכסי נדל"ן מסחריים בארצות הברית. הקרן הציעה למשקיעים חלון יציאה אחת לשנה, בו יכלו למכור את המניות במחיר שנקבע מראש. במהלך המשבר הכלכלי של 2008, הקרן נאלצה להקפיא את חלון היציאה בשל ירידה חדה בערך הנכסים.
כיצד לבחור קרן ריט מתאימה?
כאשר בוחרים קרן ריט להשקעה, חשוב לקחת בחשבון מספר גורמים:
- נזילות: האם הקרן סחירה או לא סחירה? מהי מדיניות הנזילות של הקרן?
- תשואות: מהי התשואה ההיסטורית של הקרן? האם היא עומדת בציפיות המשקיעים?
- סיכון: מהי רמת הסיכון של הקרן? האם היא מתאימה לפרופיל הסיכון של המשקיע?
- ניהול: מי הם מנהלי הקרן? מהי הניסיון שלהם בתחום הנדל"ן?
בחירה מושכלת של קרן ריט יכולה להניב תשואות גבוהות ולהוות מקור הכנסה פסיבית יציב. עם זאת, חשוב להבין את מגבלות הנזילות ולבחור בקרן שמתאימה לצרכים הפיננסיים של המשקיע.