כאשר משקיעים בשוק ההון או בכל סוג אחר של נכסים, חשוב להבין כיצד להעריך את ביצועי ההשקעות לאורך זמן.
אחד המדדים המרכזיים והפופולריים ביותר להערכת ביצועים הוא שיעור הצמיחה השנתי הממוצע, הידוע גם כ-CAGR (Compound Annual Growth Rate).
במאמר זה נבחן כיצד להשתמש ב-CAGR להערכת ביצועי השקעות, נציג דוגמאות ונסביר את היתרונות והחסרונות של השימוש במדד זה.
מהו CAGR?
CAGR הוא מדד שמחשב את שיעור הצמיחה השנתי הממוצע של השקעה לאורך תקופה מסוימת.
הוא לוקח בחשבון את ההשפעה של ריבית דריבית, כלומר, הרווחים שנצברו בכל שנה מתווספים לקרן ההשקעה ומייצרים רווחים נוספים בשנים הבאות.
זהו מדד חשוב מכיוון שהוא מאפשר למשקיעים להבין את קצב הצמיחה של השקעה בצורה פשוטה וברורה.
כיצד מחשבים את ה-CAGR?
הנוסחה לחישוב CAGR היא:
CAGR = (ערך סופי / ערך התחלתי)^(1/מספר השנים) – 1
לדוגמה, אם השקעתם 1,000 ש"ח והשווי של ההשקעה לאחר 5 שנים הוא 1,500 ש"ח, ה-CAGR יחושב כך:
CAGR = (1500 / 1000)^(1/5) – 1 = 0.08447 או 8.447%
יתרונות השימוש ב-CAGR
- פשטות וברורות: ה-CAGR מספק תמונה ברורה ופשוטה של קצב הצמיחה השנתי הממוצע של ההשקעה.
- השוואה בין השקעות: ה-CAGR מאפשר להשוות בין ביצועי השקעות שונות על פני תקופות זמן שונות.
- התחשבות בריבית דריבית: ה-CAGR לוקח בחשבון את ההשפעה של ריבית דריבית, מה שמספק תמונה מדויקת יותר של ביצועי ההשקעה.
חסרונות השימוש ב-CAGR
- התעלמות מתנודתיות: ה-CAGR אינו לוקח בחשבון את התנודתיות של ההשקעה במהלך התקופה הנבדקת.
- הנחות לגבי השקעות נוספות: ה-CAGR מניח שאין השקעות נוספות או משיכות במהלך התקופה הנבדקת.
- לא מתאים להשקעות קצרות טווח: ה-CAGR מתאים יותר להערכת ביצועים על פני תקופות זמן ארוכות יותר.
דוגמאות לשימוש ב-CAGR
נניח שיש לנו שתי השקעות שונות:
- השקעה א': ערך התחלתי של 10,000 ש"ח, ערך סופי של 15,000 ש"ח לאחר 3 שנים.
- השקעה ב': ערך התחלתי של 8,000 ש"ח, ערך סופי של 12,000 ש"ח לאחר 3 שנים.
נחשב את ה-CAGR עבור כל השקעה:
השקעה א':
CAGR = (15000 / 10000)^(1/3) – 1 = 0.1447 או 14.47%
השקעה ב':
CAGR = (12000 / 8000)^(1/3) – 1 = 0.1438 או 14.38%
מהחישוב ניתן לראות שהשקעה א' והשקעה ב' מציגות שיעורי צמיחה דומים, אך השקעה א' מעט יותר רווחית.
מקרי מבחן
נבחן מקרה מבחן של חברה טכנולוגית שהשקיעה בפרויקט חדשני.
בשנת 2015, החברה השקיעה 2 מיליון דולר בפרויקט, ובשנת 2020 השווי של הפרויקט עלה ל-5 מיליון דולר.
נחשב את ה-CAGR של הפרויקט:
CAGR = (5,000,000 / 2,000,000)^(1/5) – 1 = 0.2599 או 25.99%
ה-CAGR של 25.99% מצביע על כך שהפרויקט היה רווחי מאוד עבור החברה, עם שיעור צמיחה שנתי ממוצע גבוה.
כיצד להשתמש ב-CAGR להערכת ביצועי השקעות?
כדי להשתמש ב-CAGR להערכת ביצועי השקעות, יש לבצע את הצעדים הבאים:
- לאסוף נתונים על הערך ההתחלתי והערך הסופי של ההשקעה.
- לקבוע את מספר השנים שבהן ההשקעה נמשכה.
- להשתמש בנוסחת ה-CAGR כדי לחשב את שיעור הצמיחה השנתי הממוצע.
- להשוות את ה-CAGR של ההשקעה עם השקעות אחרות או עם מדדים רלוונטיים.
באמצעות ה-CAGR, משקיעים יכולים לקבל תמונה ברורה ומדויקת יותר של ביצועי ההשקעות שלהם לאורך זמן.
זהו כלי חשוב להערכת הצלחת ההשקעות ולתכנון עתידי.