שערי הריבית הם אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים על שוק ההון.
הם משפיעים על החלטות ההשקעה של משקיעים, על מחירי המניות והאג"ח, ועל הכלכלה הכללית.
במאמר זה נבחן את ההשפעות השונות של שערי הריבית על שוק ההון, תוך שימוש בדוגמאות וסטטיסטיקות להמחשה.
מהם שערי ריבית?
שערי ריבית הם המחיר שמשלמים על הלוואת כסף.
הם נקבעים על ידי הבנקים המרכזיים במדינות השונות ומשפיעים על כלכלה של מדינה.
כאשר הבנק המרכזי מעלה את שערי הריבית, הלוואות נעשות יקרות יותר, ולהפך.
השפעת שערי ריבית על מחירי המניות
שערי הריבית משפיעים באופן ישיר על מחירי המניות.
כאשר שערי הריבית עולים, עלות ההלוואות לחברות עולה, מה שמקטין את הרווחיות שלהן.
כתוצאה מכך, מחירי המניות עשויים לרדת.
לדוגמה, בשנת 2018, כאשר הפדרל ריזרב העלה את שערי הריבית בארה"ב, נרשמה ירידה במחירי המניות.
- עליית עלויות ההלוואות לחברות
- ירידה ברווחיות
- ירידה במחירי המניות
השפעת שערי ריבית על מחירי האג"ח
שערי הריבית משפיעים גם על מחירי האג"ח.
כאשר שערי הריבית עולים, התשואה על אג"ח קיימות הופכת לפחות אטרקטיבית, מה שמוביל לירידה במחיריהן.
לעומת זאת, כאשר שערי הריבית יורדים, מחירי האג"ח עולים.
לדוגמה, בשנת 2020, כאשר הבנקים המרכזיים בעולם הורידו את שערי הריבית בעקבות מגפת הקורונה, מחירי האג"ח עלו בצורה משמעותית.
- עליית שערי ריבית מובילה לירידה במחירי האג"ח
- ירידת שערי ריבית מובילה לעלייה במחירי האג"ח
השפעת שערי ריבית על החלטות ההשקעה
שערי הריבית משפיעים על החלטות ההשקעה של משקיעים פרטיים ומוסדיים.
כאשר שערי הריבית נמוכים, השקעות במניות ובאג"ח הופכות לאטרקטיביות יותר, מכיוון שהתשואה על פיקדונות בנקאיים נמוכה.
לעומת זאת, כאשר שערי הריבית גבוהים, משקיעים עשויים להעדיף להשקיע בפיקדונות בנקאיים או באג"ח ממשלתיות.
- שערי ריבית נמוכים מעודדים השקעות במניות ובאג"ח
- שערי ריבית גבוהים מעודדים השקעות בפיקדונות בנקאיים
השפעת שערי ריבית על הכלכלה הכללית
שערי הריבית משפיעים גם על הכלכלה הכללית.
כאשר שערי הריבית נמוכים, צרכנים נוטים להוציא יותר כסף, מה שמוביל לצמיחה כלכלית.
לעומת זאת, כאשר שערי הריבית גבוהים, הצריכה יורדת, מה שעלול להוביל למיתון כלכלי.
לדוגמה, בשנות ה-80, כאשר הפדרל ריזרב העלה את שערי הריבית כדי להילחם באינפלציה, הכלכלה האמריקאית נכנסה למיתון.
- שערי ריבית נמוכים מעודדים צריכה וצמיחה כלכלית
- שערי ריבית גבוהים עלולים להוביל למיתון
מקרי מבחן והשפעות היסטוריות
במהלך ההיסטוריה, היו מספר מקרים שבהם שינוי בשערי הריבית השפיע באופן משמעותי על שוק ההון.
לדוגמה, בשנת 2008, בעקבות המשבר הכלכלי העולמי, הפדרל ריזרב הוריד את שערי הריבית לרמות שפל היסטוריות, מה שעזר לייצב את השווקים הפיננסיים.
לעומת זאת, בשנות ה-70, כאשר הבנקים המרכזיים העלו את שערי הריבית כדי להילחם באינפלציה, שוקי המניות והאג"ח חוו ירידות חדות.
- משבר 2008: הורדת שערי ריבית לייצוב השווקים
- שנות ה-70: עליית שערי ריבית להילחם באינפלציה
סטטיסטיקות ותובנות נוספות
מחקרים מראים כי יש קשר חזק בין שערי הריבית לבין ביצועי שוק ההון.
לדוגמה, מחקר שנערך על ידי אוניברסיטת הרווארד מצא כי עלייה של 1% בשערי הריבית מובילה לירידה ממוצעת של 5% במחירי המניות.
בנוסף, מחקר של הבנק העולמי מצא כי במדינות שבהן שערי הריבית נמוכים, ישנה נטייה לצמיחה כלכלית מהירה יותר.
- עלייה של 1% בשערי הריבית מובילה לירידה של 5% במחירי המניות
- מדינות עם שערי ריבית נמוכים חוות צמיחה כלכלית מהירה יותר