השקעות בקרנות נאמנות הן אחת הדרכים הפופולריות ביותר עבור משקיעים פרטיים להיכנס לשוק ההון.
עם זאת, כאשר מדובר בקרנות נאמנות, ישנם שני סוגים עיקריים: קרנות פתוחות וקרנות סגורות.
הבנת ההבדלים בין שני הסוגים הללו היא קריטית עבור כל משקיע שמעוניין למקסם את התשואות שלו ולהבין את הסיכונים הכרוכים בהשקעותיו.
מהי קרן פתוחה?
קרן פתוחה היא קרן נאמנות שמנפיקה יחידות חדשות בכל פעם שמשקיע מעוניין לרכוש יחידות בקרן.
המשמעות היא שהקרן יכולה לגדול או להצטמצם בהתאם לביקוש של המשקיעים.
כאשר משקיע מעוניין למכור את יחידותיו, הקרן רוכשת אותן בחזרה במחיר הנקבע לפי שווי הנכסים הנקי של הקרן (NAV).
- נזילות גבוהה: משקיעים יכולים לרכוש או למכור יחידות בכל יום מסחר.
- שווי נכסים נקי (NAV): המחיר של יחידה בקרן נקבע לפי שווי הנכסים הנקי של הקרן.
- גמישות: הקרן יכולה להנפיק יחידות חדשות או לרכוש יחידות קיימות בהתאם לביקוש.
דוגמה לקרן פתוחה היא קרן נאמנות המנוהלת על ידי בית השקעות גדול, המאפשרת למשקיעים לרכוש יחידות בכל עת ולמכור אותן בחזרה בכל יום מסחר.
מהי קרן סגורה?
קרן סגורה היא קרן נאמנות שמנפיקה מספר קבוע של יחידות בעת ההנפקה הראשונית שלה.
לאחר ההנפקה, היחידות נסחרות בשוק המשני, כמו מניות, והמחיר שלהן נקבע לפי היצע וביקוש.
המשמעות היא שהמחיר של יחידה בקרן סגורה יכול להיות שונה משווי הנכסים הנקי של הקרן.
- מספר יחידות קבוע: הקרן מנפיקה מספר קבוע של יחידות בעת ההנפקה הראשונית.
- מסחר בשוק המשני: היחידות נסחרות כמו מניות, והמחיר נקבע לפי היצע וביקוש.
- פוטנציאל להנחות או פרמיות: המחיר של יחידה יכול להיות נמוך או גבוה משווי הנכסים הנקי.
דוגמה לקרן סגורה היא קרן השקעות בנדל"ן, שמנפיקה מספר קבוע של יחידות בעת ההנפקה הראשונית ולאחר מכן נסחרת בשוק המשני.
הבדלים מרכזיים בין קרן פתוחה לקרן סגורה
ההבדלים בין קרן פתוחה לקרן סגורה משפיעים על האופן שבו משקיעים יכולים לרכוש ולמכור יחידות, על הנזילות של ההשקעה ועל הסיכונים הכרוכים בה.
נזילות
קרנות פתוחות מציעות נזילות גבוהה יותר מאשר קרנות סגורות.
משקיעים יכולים לרכוש או למכור יחידות בקרן פתוחה בכל יום מסחר, בעוד שבקרן סגורה, המסחר מתבצע בשוק המשני והנזילות תלויה בהיצע וביקוש.
תמחור
בקרן פתוחה, המחיר של יחידה נקבע לפי שווי הנכסים הנקי של הקרן.
בקרן סגורה, המחיר נקבע לפי היצע וביקוש ויכול להיות שונה משווי הנכסים הנקי.
זה יכול להוביל להנחות או פרמיות במחיר היחידה.
ניהול נכסים
בקרן פתוחה, מנהלי הקרן יכולים להנפיק יחידות חדשות או לרכוש יחידות קיימות בהתאם לביקוש, מה שמאפשר גמישות בניהול הנכסים.
בקרן סגורה, מספר היחידות קבוע, ולכן מנהלי הקרן צריכים לנהל את הנכסים במסגרת זו.
יתרונות וחסרונות של קרן פתוחה
קרנות פתוחות מציעות מספר יתרונות למשקיעים, אך גם יש להן חסרונות שיש לקחת בחשבון.
- יתרונות:
- נזילות גבוהה: אפשרות לרכוש ולמכור יחידות בכל יום מסחר.
- תמחור שקוף: המחיר נקבע לפי שווי הנכסים הנקי.
- גמישות בניהול נכסים: אפשרות להנפיק יחידות חדשות או לרכוש יחידות קיימות.
- חסרונות:
- תלות בביקוש: הקרן צריכה להתמודד עם רכישות ומכירות של משקיעים.
- השפעה על שווי הנכסים: מכירות גדולות יכולות להשפיע על שווי הנכסים של הקרן.
יתרונות וחסרונות של קרן סגורה
קרנות סגורות מציעות יתרונות ייחודיים, אך גם יש להן חסרונות שיש לשקול.
- יתרונות:
- ניהול נכסים יציב: מספר היחידות קבוע, מה שמאפשר ניהול יציב יותר של הנכסים.
- פוטנציאל לרווחים: אפשרות לרכוש יחידות בהנחה ולמכור בפרמיה.
- חסרונות:
- נזילות נמוכה: המסחר מתבצע בשוק המשני ותלוי בהיצע וביקוש.
- תמחור לא שקוף: המחיר יכול להיות שונה משווי הנכסים הנקי.
מקרי מבחן וסטטיסטיקות
במהלך השנים, קרנות פתוחות וקרנות סגורות הוכיחו את עצמן ככלים יעילים להשקעה, אך כל אחת מהן מתאימה לסוגים שונים של משקיעים.
לדוגמה, מחקר שנערך בשנת 2020 מצא כי קרנות פתוחות היו פופולריות יותר בקרב משקיעים פרטיים, בעוד שקרנות סגורות היו פופולריות יותר בקרב משקיעים מוסדיים.
בנוסף, סטטיסטיקות מראות כי קרנות סגורות נוטות להיסחר בהנחות משמעותיות לשווי הנכסים הנקי שלהן, מה שמציע הזדמנויות לרווחים עבור משקיעים שמוכנים לקחת סיכון.
עם זאת, יש לזכור כי הנזילות הנמוכה של קרנות סגורות יכולה להוות חיסרון משמעותי עבור משקיעים שזקוקים לגישה מהירה לכספם.
סיכום
הבחירה בין קרן פתוחה לקרן סגורה תלויה בצרכים ובמטרות של המשקיע.
קרנות פתוחות מציעות נזילות גבוהה ותמחור שקוף, בעוד שקרנות סגורות מציעות פוטנציאל לרווחים וניהול נכסים יציב יותר.
חשוב להבין את ההבדלים בין שני הסוגים ולבחור את הקרן המתאימה ביותר לצרכים האישיים של כל משקיע.